甲醇:维持反弹做空的思路

更新:19-07-12 17:52     点击:
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  ♥♥‡‡‡‡€€€€【甲醇:维持反弹做空的思路】上游进口货源持续增加,下游烯烃支撑力度有限。供强需弱之下,港口库存牢牢限制住醇价的反弹空间。目前,业者预期美加大对伊制裁力度将减少海外供应。但短期内,不排除伊朗在挤出效应驱动下加速出口的可能。后市需谨防烯烃工厂再度选择低价乙烯原料替代甲醇。鉴于郑醇盘面连破新低,预计后市期价将考验2190一线的支撑。操作上,建议维持反弹做空的思路。(国联期货)

  本周,甲醇期价继续弱势下行。受化工整体氛围转弱影响,郑醇跌破一个多月的震荡区间,再创年内新低。当前,传统下游处于消费淡季,市场依旧维持供应过剩格局。下半年起,国内外甲醇产能有进一步扩大的预期。然而,烯烃大规模投产后市或受限。届时,失去需求支撑的郑醇仍将继续低探

  现货方面,截至7月11日,江苏、山东、内蒙及华南地区现货均价为2252元/吨、2095元/吨、1749元/吨及2283元/吨。内地生产企业降价出货,但下游采购意愿有限,买气不佳;受期货大跌及高库存影响,内地货源尚未大量流入,沿海现货偏弱运行。今日,郑醇期价升水华东现货34元/吨

  库存方面,截至7月11日,沿海地区库存95.74万吨(+0.3),流通货源库存30.1万吨(+2.14)。周内,受订单减少影响,主产区生产企业库存大幅增加。另外,7月中旬至中下旬,进口船货到港量约45万吨;尽管转口货源数量减少,但由于沿海库区储罐实际容量有限,甲醇后市去库存并不乐观

  供应方面,截至7月11日,国内甲醇开工率71.3%(+0.37%),西北地区开工率81%(-2.05%)。周内,煤制甲醇价格已接近盈亏平衡线,导致西北地区部分装置停车。目前,国外装置已恢复正常运行,伊朗几套大型装置开工较为稳定,预计7月进口增量明显。因此,后市甲醇供应端压力较大

  需求方面,正值传统下游消费淡季,受化工整顿政策影响,甲醛、二甲醚及醋酸整体产销偏弱。再看新兴下游,PP涨价提升MTO利润,但外采乙烯更具成本优势,MTO装置高负荷运行恐难以为继。目前,南京诚志装停车调试。一旦下游烯烃厂切换原料代替甲醇,处于消费淡季的需求端将利空期价

  上游方面,据EIA报告,上周美原油库存骤降949.9万桶,降幅远超预期。北半球已进入夏季出行高峰,汽油库存继续下降145.5万桶。美联储降息预期增强,飓风影响墨西哥湾,据传美国将加大对伊朗制裁力度,导致油价上涨。近期,主产区煤管票放宽。今年用电高峰推迟,电厂高库存、低日耗的困境难改。后市“煤改气”若持续推进,或从需求端利空煤价。因此,甲醇成本端支撑力度偏弱

  总体而言,上游进口货源持续增加,下游烯烃支撑力度有限。供强需弱之下,港口库存牢牢限制住醇价的反弹空间。目前,业者预期美加大对伊制裁力度将减少海外供应。但短期内,不排除伊朗在挤出效应驱动下加速出口的可能。后市需谨防烯烃工厂再度选择低价乙烯原料替代甲醇。鉴于郑醇盘面连破新低,预计后市期价将考验2190一线的支撑。操作上,建议维持反弹做空的思路

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