北京快乐8平台甲醇赵飞:甲醇何时有望再次迎来

更新:19-03-19 11:15     点击:
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  新南威尔士大学(UNSW)硕士,两年能化行业央企工作经历,现任东海期货能化组研究员,对聚烯烃及能化产业链有深入的了解,擅长以国际宏观、商品基本面,产业调研等多视角进行研究,致力于用衍生品工具和投资策略服务实体经济,推动产业稳步发展

  ?.下周重点关注内蒙古久泰二期60万吨MTO装置,如果能在3月20日附近顺利投产,届时无论是西北内陆还是山东市场的流通货源将会进一步减少,对于甲醇需求来说应该是一大利好

  ?.预计到3月底,随着上游装置春检的逐步兑现以及MTO新装置的投放,甲醇有望再次迎来上涨行情,MA1905参考区间2500-2650

  赵飞:近期甲醇整体波动比较大,月初大幅拉升,一度逼近涨停,一方面是化工品整体氛围转好的推动,另一方面,市场对3-5月份的装置春检以及未来港口去库预期给的比较足,使得内地甲醇不断走强,内地与港口套利窗口关闭,带动港口的价格重心上移。然而,在外部因素影响下,下游利润大幅收缩,这使得传统下游和新兴下游的开工率均出现一定程度的回落,叠加套保货源的不断流出,期货价格呈现出冲高回落的态势。(关注公众号《大宗内参》,不错过每一篇精独家专访!)

  大宗内参:您认为甲醇的这种涨幅能持续到何时,能不能为我们分析一下后面的行情

  主要关注上游装置的春检以及焦炉气装置的限产影响,其中春检主要集中在3月下旬到5月份,部分西北地区的煤头装置将率先检修,包括内蒙古荣信90万吨装置、久泰100万吨装置以及山西同煤广发60万吨装置等,涉及产能超过600万吨,3月下旬开始将逐步兑现。另外,受山西临汾对焦化企业限产的影响,包括山西焦化600740)、山西宏源以及山西万鑫达等焦炉气制甲醇装置于2月底停车一个月左右,预估涉及产能80万吨左右,目前已经基本兑现

  随着近期国内与东南亚价差缩小,转口窗口逐渐关闭,本周华东甲醇港口库存因部分大船到港增幅明显,库存总量增加至64.8万吨,环比增加4.8万吨。其中太仓地区周内库存大幅增加3.5万吨,而沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇整体可流通货源在44万吨附近,处于年内高位,短期去库压力仍然较大,中长期来看,国外装置的春检也陆续展开,未来港口去库有望加快

  年前随着MTO利润的逐渐回升,浙江兴兴69万吨MTO装置以及中原乙烯20万吨装置陆续开车,为羸弱的下游市场注入一剂强心针,烯烃开工率已接近80%,达到中等偏高水平。然而,3月以后,由于烯烃价格的再次回落,无论是华东地区的MTO还是山东地区的MTP装置利润大幅回落,部分装置更是持续亏损,听闻山东联泓化工以及阳煤恒通有降负停工计划。我们认为,后期烯烃价格有回升的预期,MTO利润将逐渐修复,开工率有望再次回到正常水平。下周重点关注内蒙古久泰二期60万吨MTO装置,如果能在3月20日附近顺利投产,届时无论是西北内陆还是山东市场的流通货源将会进一步减少,对于甲醇需求来说应该是一大利好

  整体来看,由于去库不及预期,以及下游利润收缩导致开工下滑,短期来看,甲醇将延续弱势回调态势,预计到3月底,随着上游装置春检的逐步兑现以及MTO新装置的投放,甲醇有望再次迎来上涨行情,北京快乐8平台MA1905参考区间2500-2650

  大宗内参:甲醇与燃油同步下跌,是正相关还是巧合?甲醇未来的走势还请您分享下策略

  赵飞:我觉得更多的是巧合,根据相关性分析来看,甲醇与燃油近一个月的相关性只有0.172,相关性明显偏弱。主要是燃料油本身属于原油加工提出轻油之后的重油,从产业链流程来看,其跟原油的价格传导关系密切。而从近期甲醇与燃料油的走势来看,甲醇走势更依赖于基本面变化,两者相关性进一步降低

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