北京快乐8平台甲醇后市怎么走 现实与预期博弈

更新:19-02-06 02:40     点击:
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  节前甲醇振荡盘整,暂处现实与预期的博弈阶段,库存高位叠加期价升水的现实VS产业链上下游环比改善的预期。节后或可关注逢低做多05合约机会,▓逢低布局多单的逻辑或在于:甲醇期价理论低点或已出现、产业链利润修复的效果已经传导至上下游装置动态、进口利润开始倒挂、传统下游利润开始回升。布局多单的风险点在于:港口库存暂处高位以及期现基差未见明显走强预期,但是两个风险点在浙江兴兴烯烃装置重启、进口利润倒挂以及港口远月纸货报价走高的因素影响下,利空程度有所减弱

  由煤制甲醇成本与甲醇期价、烯烃指数盘面利润与甲醇期价的关系走势图可知,甲醇期价下限由煤制甲醇成本决定,上限由烯烃指数盘面利润决定。前期期价已经跌至煤制甲醇成本线合约作为主力合约时跌破煤制成本线合约作为主力合约时跌至成本线附近),烯烃指数盘面利润已经恢复至2017年以来的高位,或反映甲醇期价理论低点已经出现,有望从底部给予期价强力支撑

  经历前期甲醇期价大跌,甲醇上下游产业链利润已经明显修复。最新数据显示,甲醇行业利润率已经下降至10%以内、烯烃指数盘面利润已经恢复至2017年以来的高位。而且需要注意的是,产业链利润修复已经传导至上下游装置动态并产生实际效用。据监测,上游利润压缩后,2019年甲醇装置春检力度或较大,目前报出的计划暂定520万吨左右,节后需密切关注上游新增甲醇装置检修计划。下游烯烃利润修复后,浙江兴兴69万吨已经重启,中原乙烯20万吨2月25日重启,久泰能源60万吨34月份投产,南京惠生60万吨最早4月份投产,中安联合70万吨45月份投产,▓宁夏宝丰60万吨7月份投产且甲醇外采半年。上游甲醇装置春检力度或较大,以及下游烯烃装置恢复、投产预期,或反映甲醇供需端预期向好,将从供需端支撑甲醇期价

  伊朗ZPC一套165万吨甲醇装置检修导致近期外盘报价回升,外盘报价回升导致进口利润开始倒挂。据监测,最新数据显示,以太仓报价为基准计算的进口利润-47元/吨,以甲醇期价为基准计算的进口利润34元/吨。进口利润开始倒挂,或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价。后期关注进口利润倒挂趋势能否延续,一旦延续,▓其对期价的支撑力度或增强

  据监测,最新数据显示,1月中旬前后,▓传统下游利润开始回升。▓截至目前,甲醛利润回升至110元/吨左右,醋酸利润回升至600元/吨左右,二甲醚利润扭亏为盈至430元/吨左右。综合来看,传统下游利润开始回升,其对期价的利空影响有所减弱,节后重点关注利润回升能否促进传统下游开工回暖

  据监测,最新数据显示,港口库存91.06万吨,周度环比小降0.99万吨,其中华东港口库存75.66万吨、周度环比下降2.64万吨。港口可流通货源25.5万吨,周度环比上涨1.4万吨。需要指出的是,虽然港口可流通货源环比上涨,但是华东可流通货源降幅明显:华东可流通货源13.7万吨,周度环比下降1.1万吨。港口库存小幅下降,尤其是华东港口库存以及可流通货源下降明显,或说明浙江兴兴重启后库存压力有所缓解。后期关注库存下降趋势能否延续、尤其是华东库存,一旦延续,其对甲醇期价的支撑力度或增强

  据监测,05合约期现基差-81元/吨左右,期现基差再度走弱,期价依旧暂处升水状态。后期关注港口库存下降以及进口成本抬升后,港口现货报价能否走高,只有期现基差走高至期价贴水状态,现货端支撑作用才会显现

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