推荐评级]化工行业周报:醋酸产业链价格整体走

更新:18-10-16 06:38     点击:
  • 品牌:
  • 型号:
产品介绍

  出口需求持续旺盛,节后国内聚酯订单集中交付;需求强势叠加装置检修,醋酸产品价格继续走强。本周醋酸(华东)报价上涨200 元/吨至4950 元/吨,周环比涨幅4.2%。受下游聚酯行业复苏、全球醋酸处装置投产空窗期等因素拉动,全球醋酸价格于2017 年高企并持续至今,醋酸行业步入景气周期。9 月,由于印度市场唯一醋酸装置停产而同期印度医药等行业消耗醋酸增加,刺激中国醋酸出口量进一步上扬;据隆众资讯,中国醋酸出口量9 月预计在7 万吨以上(去年9 月为6.8 万吨)、10 月预计为5 万吨以上(去年10 月为4.1 万吨),出口需求维持较高水平。此外,节后国内聚酯订单集中交付,叠加部分醋酸装置检修限制供应(10 月3 日河北英都停车4 天、10 月10 日塞拉尼斯预计停车14 天),醋酸现货供应持续紧张推动醋酸价格持续走强。截止10 月12 日,海外醋酸市场供应边际改善但整体货源仍显紧张,美国海湾醋酸离岸价约720 美元/吨(周环比下跌10 美元/吨)、西北欧离岸价约985 美元/吨(周环比下跌23 美元/吨),整体供需稍显宽松的东南亚醋酸到岸价约700 美元/吨(周环比上涨60 美元/吨)。后续,10 月22 日江苏索普醋酸装置有25 天的检修计划;出口需求持续增长背景下醋酸价格有望维持较高水平

  采暖季限气限产将至,甲醇装置大量检修;需求旺盛刺激甲醇价格持续上涨。本周五甲醇(华东)现货报价上涨200 元/吨至3550 元/吨,周环比涨幅6.0%;国内期货甲醇连续活跃合约周中贴水、基差维持在约80 元/吨,周五日盘快速上涨后基差缩小至约50 元/吨。节后归来,甲醇下游企业需求增加明显,订单量显著提升(据隆众资讯,部分甲醇生产企业样本订单周环比提升15%以上);与此同时,受采暖季即将到来的限产限气因素影响,十月国内有多达350 万吨甲醇装置有检修计划(其中约200 万吨已处于停产检修)。需求旺盛而供应受限,甲醇库存连续下降(隆众资讯的统计2018 年10 月11 日江苏地区社会库存36.2 万吨,环比上周减少1.7万吨);叠加煤价、天然气等原材料价格上扬,带动甲醇现货价格走强

  当前甲醇价格下,甲醇下游产品中仅有醋酸处于盈利较好水平(2018 年10 月15 日最新价差:3298 元/吨),MTBE 盈利相对尚可,而甲醛、二甲醚、MTO(终端外售PE/PP)几近亏损。后续进入采暖季国内限气、化工限产叠加国际油价强势,甲醇产品价格有望维持较强水平;但考虑到下游整体盈利情况对甲醇采购需求的限制,或制约甲醇价格上涨的高度

  装置检修、下游需求向好、原材料涨价共同推动硝酸价格走高。硝酸(华东)本周涨价275 元/吨至2075 元/吨,周涨幅为15.3%。吉化股份、山东海化、济南化肥厂、山东洪达等7 家企业,累计约110 万吨产能停车检修,导致硝酸供给减少,推涨价格。此外,受国庆节期间高速限行影响,硝酸运输受限,硝酸企业为避免库存压力降低装置负荷,进一步减少市场供给。同期硝酸主要原材料液氨(山东)本周涨价280 元/吨至3600元/吨,周涨幅为8.4%,成本传递导致硝酸涨价。同期硝酸下游苯胺、染料等行业需求处于季节性旺季,支撑硝酸提价

  印度MMTC 尿素招标截标,外盘走高拉动国内尿素涨价,尿素-烟煤价差扩大。本周尿素(山东)涨价2.9%至2160 元/吨。同期国内烟煤(Q5500,山西优混)本周涨价2.6%至661 元/吨,尿素-烟煤价差扩大至1499 元/吨,周涨幅为3.0%。印度MMTC10 月9 日提前截标,中标量57.3 万吨,其中中国货源预计约20 万吨,中标价格为356 美金/吨CFR(东海岸)。受益于海外市场季节性需求的提升,以及伊朗、俄罗斯可能受制裁影响减少对外出口量,预期今年9-12 月全球尿素市场货源紧俏。本周国际尿素价格普遍上涨:黑海小颗粒尿素(FOB 散装)报305-310 美元/吨,周环比涨18 美元/吨;波罗的海小颗粒尿素(FOB 散装)本周报310-313元/吨,周环比涨13 美元/吨;中东小颗粒尿素(FOB 散装)本周报340-345元/吨,周环比涨6 美元/吨。国际尿素价格走高,有望刺激国内尿素出口,推涨尿素价格

  中石油调整气源价格致成本提高,装置检修减少供应,国产LNG 价格走高。中国LNG 现货(华北)本周涨价250 元/吨至4350 元/吨,涨幅为6.1%。中石油近期两次调整气源价格,9 月28 日上调气源价格0.3 元/方至2.38 元/方,10 月8 日下调气源价格0.2 元至2.18 元/方,累计上涨0.1 元/方,成本提高支撑LNG 涨价。内蒙新圣由于管道问题,工厂停机检修;乌审旗京鹏、唐山翅冀、道生鑫宇也处于检修期,装置集中停产检修导致市场供应减少,推高华北地区LNG 价格

  建议重点关注:四条投资主线)部分产业链一体化、成本及环保优势突出,随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头;2)新建装置规模巨大、技术领先且一体化程度较高的民营炼化产业;3)供给侧改革下景气持续向上的细分子行业;4)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。重点关注公司:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份、中国巨石、金禾实业、新和成、金发科技、荣盛石化、恒逸石化、金正大、新洋丰、玲珑轮胎、国瓷材料、三棵树、雅克科技、天赐材料、巨化股份、万润股份、海利得、中化国际、联化科技、鲁西化工、飞凯材料等

更多产品