北京快乐8预测中性评级]化工行业投资周报:天然

更新:18-09-14 08:07     点击:
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  [中性评级]化工行业投资周报:天然气供应预期紧缺 甲醇四季度有望延续强势

  近半月涨幅较大的产品:水合肼(天原集团,30.77%),,环氧丙烷(华东地区,30.02%),TDI(华东地区,!29.13%),软泡聚醚(华东地区,27.23%),!硬泡聚醚(华东地区,22.82%),纯MDI(中纤网,22.74%),纯MDI(华东地区,22.74%),顺丁橡胶(华东地区,20.18%),ADC(江苏索普,19.11%),丁苯橡胶(华东1502,,17.9%)。

  近半月跌幅较大的产品:合成氨(山东,-10%),硫磺(固体)(上海石化,-9.5%),三聚氰胺(川化清华,-8%),二氯甲烷(华东地区,-7.38%),!天然气(纽约现货价,-6.95%),R134a(华东地区,-6.25%),环己酮(华东地区,,-4.1%),?R22(华东地区,-3.45%),,锦纶切片(中纤网,-3.35%),涤纶POY(中纤网,-2.98%)。

  环保影响下,。山西、苏北焦炉气制甲醇项目受限明显,,目前山西临汾等地限产降负严重;徐州前期开工厂家个别停车,区内资源供应偏紧;中原乙烯、江苏斯尔邦MTO 运行平稳,原料维持正常外采,对区内及周边市场是支撑;部分下游外采增多,,对甲醇消耗量增大;天然气“保供”消息影响下,四季度国内气头供应缩减预期不减,届时将对区内、华东局部到货形成较为直接性影响;西北及山东部分厂家装置检修或存检修预期,整体资源供应收紧。

  2018 年中期投资策略观点: 截至2018 年7 月,化工板块整体PE 约21.2倍,对应PB 约2.5 倍, 行业整体估值正逐步接近历史底部。在去产能和环保共振的刺激下,2017 年多数化工品种价格普遍走高,整体板块在2017年实现了较快的增长,,全年营收增速达27.7%,净利润增速达43.1%。进入2018 年,化工品种价格逐步出现分化,2018 年一季度盈利增速有所回落,营收同比增速为8.3%,净利润同比增速为32%。对于2018 年下半年,基础化工行业我们从三个维度挖掘行业龙头机会。第一是盈利触底回升,景气有望上行的PVA 行业,推荐龙头皖维高新(600063);第二是环保压力下,我们看好炭黑行业盈利的持续性,,推荐龙头黑猫股份(002068);第三是量和质都在改善,有望打造民族高端品牌的轮胎行业,推荐龙头玲珑轮胎(601966)。

  天然气供应预期紧缺,甲醇四季度有望延续强势。数据显示,2017 年,天然气消费量2373 亿立方米,。同比增长15.3%;天然气进口量920 亿立方米,同比增长27.6%;天然气产量1487 亿立方米,同比增长8.5%,!对外依存度高达38%。展望后市,国际范围内中国甲醇价格仍偏低,国内短期供需偏松,但四季度涨价预期强烈,可逢低试多期货。

  化工现货指数创5 年新高。,上周国内化工市场持续上涨。化工在线发布的化工价格指数(CCPI)收于5788 点,创5 年来新高,,涨幅为2.1%。。受监测的160 个重要化工产品中,,上涨63 个,,占比39.4%,,涨幅前三位分别为烧碱(10.7%)、对二甲苯(9.8%)和丙酮(7.5%);下跌54 个,!占比33.8%,,跌幅前三位分别为正丁醇(4.8%)、!醋酸(4.5%)和苯胺(4.3%);持稳43 个,占比26.8%。

  四氯化钛涨价,。海绵钛调价压力增加。?海绵钛价格不断走高所引起的风险主要有三点。,第一,,海绵钛价格的不断增加必然推动钛材价格上涨,进而影响到市场上的弹性需求,导致部分终端产品因为价格过高而萎缩。第二,价格上涨过高可能会刺激行业扩张,。一些僵尸产能或许会被重新唤醒,历经几年风雨才调整到位的产能面临再度失衡的危险。第三,国内价格过高将引发进口替代效应,如果在价格推高后国产海绵钛市场份额逐步被进口产品替代,那么国内企业将面临新一轮的市场争夺战,,低价出售的现象或将重现。

  MTBE“金九”可期。8 月份,甲基叔丁基醚(MTBE)市场淡季不淡,一反常态大幅拉涨,价格上调1000 元(吨价,?下同)以上,涨幅高达21.43%,目前已逼近7000 元大关。进入9 月,。MTBE 供应面有增加预期,但需求及成本面的支撑依然有力,局部有探涨的可能,市场或持续高位运行。进入“金九”旺季后,MTBE 供应量将提升。据吉林宝源化工贸易有限公司经理张旭介绍,?山东玉皇50 万吨/年、石大胜华20 万吨/年装置将于9 月上旬开工,届时开工率逐渐提高,货源供应量将有所增加,局部供应偏紧的状况逐渐缓解,从而削弱市场的上涨动能。

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