化工行业周报:看好PTA-涤纶及甲醇景气 关注农化

更新:18-09-10 16:16     点击:
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  1H18 化工行业利润保持快速增长,龙头企业资本开支加大。根据我们统计的278 家化工公司财务数据,1H18 化工行业营收和归母净利润同比增长14.2%/41.4%,其中2Q 利润增长49.4%,增速较1Q 上升。近两年化工行业盈利主要用于投资支付、扩建产能、分红偿息等,龙头企业资本开支加大,1H18 行业在建工程同比增长21%。受益油价高位支撑及环保升级助力供需改善,化工品价格整体维持高位,3Q PTA-涤纶、甲醇、部分农药价格继续上涨,3 季报化工行业整体盈利有望保持快速增长。

  PTA-涤纶长丝产业链继续高景气,推荐桐昆股份、恒逸石化。上周PTA 价格环比上涨70 元/吨至9310 元/吨,价差3081 元/吨;涤纶长丝POY 价格环比上涨100 元/吨至12200 元/吨,价差737 元/吨。根据百川资讯,逸盛宁波220 万吨PTA、恒力石化220 万吨PTA、珠海BP125 万吨PTA 及桐昆石化150 万吨PTA 装置均计划9月检修,预计未来PTA 供需格局仍然紧张,支撑价差高位。下游终端需求旺季逐渐来临,叠加涤纶长丝行业库存较低,预计PTA-涤纶长丝产业链继续维持高景气,增厚龙头公司盈利。

  甲醇价格继续上涨,推荐华鲁恒升,新奥股份。根据百川资讯,上周西北地区中煤榆林及延安能化继续外采加剧供应紧张,山西环保检查导致当地供应减少近40%,供应继续收缩助力甲醇价格上涨,上周华东地区甲醇市场价格上涨1.8%至3,410 元/吨。华鲁恒升和新奥股份甲醇出厂价上涨100 元/吨至3,000/2,730 元/吨。采暖季环保限产有望继续限制焦炉气、天然气制甲醇开工率,继续看好甲醇行业景气,推荐华鲁恒升,新奥股份。

  环保继续趋严,关注农药及尿素等涨价,推荐华鲁恒升,扬农化工。受国际招标利好、国内装置开工低位及市场供应偏紧影响,上周国内大/小颗粒尿素价格分别上涨1.6%/0.6%至1,940/1,916 元/吨;受甘氨酸涨价支撑及功夫菊酯供应紧缺影响,上周草甘膦和功夫菊酯价格分别上涨1.8%/9.4%至2.8/35 万元/吨。受采暖季大气污染治理影响,预计农药及其中间体、尿素等供应将继续缩减,同时4Q 农药将迎来海外采购旺季等,农药及尿素等景气有望延续,推荐华鲁恒升,扬农化工,建议关注利尔化学、兴发集团等。

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